SK · 투자설명서

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투자설명서 6.0 SK주식회사 투 자 설 명 서 2026년 10월 07일 SK 주식회사 SK(주) 제319-1회 무기명식 이권부 무보증사채SK(주) 제319-2회 무기명식 이권부 무보증사채 제319-1회 : 금 일천구백억원(\190,000,000,000)제319-2회 : 금 육백억원(\60,000,000,000) 1. 증권신고의 효력발생일 : 2026년 10월 07일 2. 모집가액 : 제319-1회 : 금 일천구백억원(\190,000,000,000)제319-2회 : 금 육백억원(\60,000,000,000) 3. 청약기간 : 2026년 10월 07일 4. 납입기일 : 2026년 10월 07일 5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소 가. 증권신고서 : 전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr 나. 일괄신고 추가서류 : 해당사항 없음 다. 투자설명서 : 전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr 서면문서 : SK㈜ - 서울특별시 종로구 종로 26 SK증권㈜ - 서울특별시 영등포구 국제금융로8길 31 케이비증권㈜ - 서울특별시 영등포구 여의나루로 50 하나증권㈜ - 서울특별시 영등포구 의사당대로 82 키움증권㈜ - 서울특별시 영등포구 의사당대로 96 6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항 해당사항 없음 이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. SK증권㈜케이비증권㈜ 【 대표이사 등의 확인 】 대표이사 등의 확인서명_20261007.jpg 대표이사 등의 확인서명_20261007 【 본 문 】 요약정보 1. 핵심투자위험 하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다. 구 분 내 용 사업위험 [1. 글로벌 실물 경기 침체에 대한 위험] 증권신고서 작성기준일 현재, 국내 및 해외 경기는 미국과 중국을 비롯한 주요 국가 간의 경제관계 악화 및 무역갈등, 중국 및 기타 주요 신흥시장의 경제성장 둔화, 유럽 및 중남미의 경제 및 정치 상황 악화 등으로 인해 불확실성이 커진 상황이며 때문에 세계 경기 추이에 대한 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 글로벌 실물 경기 침체와 국가간 외교 및 무역 갈등 확산으로부터 기인한 경제 악화는 향후에도 한동안 지속될 수 있으니, 투자자께서는 글로벌 실물 경제와 국내 증권 시장 환경을 지속적으로 관찰하시며 투자 의사결정 을 내리시기 바랍니다. [2. 지주회사의 특성에 따른 위험] 당사는 舊 SK주식회사를 흡수 합병하여 설립된 SK그룹의 지주회사입니다. 지주회사는 자회사 및 관계회사로부터 받는 배당금 수익 등을 주요 수익원으로 하므로, 자회사 및 관계회사의 실적이 악화되거나 배당이 감소할 경우 지주회사의 수익도 악화 될수 있습니다. 또한 지주회사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 규정에 따라 제한된 행위들이 있으며 이를 위반할 시 제재를 받을 수 있습니다. 2020년 12월 9일 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 전부개정법률(안)이 국회 본회의를 통과하였으며, 확정된 공정거래법이 2021년 12월 30일부로 시행 되고 있습니다. 이에 따라 당사를 포함한 지주회사 및 상호출자제한기업집단에 속하는 기업들은 일정 부분 사업 영향을 받을 가능성 이 있으므로, 투자자 여러분께서는 이러한 지주회사의 특성을 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다. [3-1. IT 서비스 시장 성숙에 따른 성장세 둔화 위험]기업의 전산시스템 보편화 이후 기업들의 신규 투자 및 대형 프로젝트 물량이 감소하면서 IT 서비스 시장은 전반적으로 성장세가 둔화되는 등 성숙기로 접어들고 있습니다. 다만, 클라우드, 빅데이터 등 IT 신기술 기반 디지털 혁신 도입을 위한 금융/공공부분별 대규모 SI 사업 수요가 시장의 성장을 일정 부분 뒷받침할 것으로 예상됩니다. 특히대규모 SI사업 중 국내 빅데이터 및 분석도구 시장은 2025년 22억달러에 달했으며, 2026년부터 2035년까지 CAGR(연평균 성장률) 9.8% 성장률을 기록하며 2035년에는 56억달러 수준으로 성장할 것으로 전망됩니다. 하지만, IT 신기술 대규모 투자 이후 저성장 기조가 나타날 수 있으며, 아웃소싱 서비스 또한 IT컨설팅 및 시스템통합 서비스 시장의 성숙으로 그 성장세가 둔화될 가능성이 존재합니다. 이 점 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. [3-2. 경기변동에 따른 IT서비스 수요 관련 위험] IT 서비스 산업은 기업들이 설비투자에 민감하게 반응하여 경기 민감성이 높은 산업입니다. 중동 지역의 지정학적 리스크 및 에너지 가격 변동성, 미국의 통상정책 및 글로벌 무역환경 변화, 글로벌 인플레이션 및 금리 경로의 불확실성 등은 경기 회복에 대한 불확실성에 영향을 미치고 있습니다. IT 서비스 시장의 성숙기 진입과 경기 불확실성은 기업들의 IT 투자를 지연시켜 IT 서비스에 대한 수요의 성장성이 둔화될 수 있습니다. 이 점 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. [3-3. 높은 관계기업 매출 의존도 위험] 국내 IT서비스 사업은 상위 3사(당사, 삼성SDS(주), (주)LG CNS)의 시장 내 비중이 높은 편으로 비그룹사 SI기업들과 실적이 양극화되어 있습니다. 상위 3사 평균 총매출액 가운데 관계기업 의존도가 2026년 반기 기준 평균 71.3% 수준으로, 관계기업의 업황 및 수익성에 따라 실적에 지대한 영향을 받게 됩니다. 또한 정부의 대기업 참여제한제, 상호출자제한 기업집단 소속 SI기업의 공공시장 참여여부, 상세제안요구서 적용여부 등 각종 제도 준수 모니터링 강화, 발주기관에 대한 감독 강화 등으로 사업 영위에 불리한 환경에 직면하고 있습니다. 이에 당사는 그룹 외 매출 확대를 통한 수익성 개선을 달성하고자 최신 AI/Digital 기술을 활용하여 시스템 통합(SI) 및 IT아웃소싱(ITO)과, Agentic AI, Digital Factory, Cloud, ESG 등 다양한AI/Digital Transformation 서비스를 제공하는 등 사업을 다양화하고 있습니다. 다만, 당사의 이와 같은 계획에도 불구하고 경쟁력 확보의 지연, 규제 강화 등으로 당사 사업부문(IT서비스 부문)의 매출 비중 확대 및 수익성 확대가 지연 될 수 있사오니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. [3-4. 계열사 매출 제재 법률에 따른 수익성 악화 위험]'일감몰아주기' 규제 관련 법안 강화 및 대기업 SI업체들의 공공수주금지, 공정거래위원회의 SI 업체 등에 대한 실태조사 등 정부의 대기업 관련 규제 강화 정책 및 감독 강화 는 향후 당사의 계열 매출 및 수익구조에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 대기업 및 계열회사 관련 규제 강화 기조에 따라, 당사는 2021년 12월 30일 개정 공정거래법 시행 이후 사익편취(일감몰아주기) 규제 대상 회사로 적용받고 있습니다. 규제 대상 적용 이후 당사가 영위하는 IT서비스 사업부문에 단기적으로 미치는 영향은 제한적인 수준을 유지하고 있으나, 공정거래법상 금지 및 준수 행위 확대에 따라 특수관계인 매출 비중이 높은 당사 사업 구조 특성상 중ㆍ장기적인 사업환경에는 부담 요인으로 작용하고 있습니다. 이에 당사는 계열 외 외부 매출비중을 확대하고(사업위험 (3-3) [높은 관계기업 매출 의존도 위험] 참조), 내부거래의 공정성 및 사업 경쟁력을 강화하는 노력을 지속적으로 추진하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 정부의 규제 강화 및 감독 기조가 지속될 시 당사의 수익성 및 영업활동에 부정적인 영향 이 발생할 수 있사오니, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다. [4-1. 유가 및 정제마진 변동에 따른 석유사업 수익성 변동 위험] 석유제품 가격은 수출의 경우 국제 정제마진에, 내수의 경우 국제유가와 환율에 주로 연동됩니다. 2026년 2월 28일 미국-이란 전쟁의 발발로 유가가 급등하였으며, 3월 30일 WTI유는 2022년 이후 처음으로 배럴당 100달러 선을 돌파하였습니다. 이후, 미국-이란 전쟁의 전개에 따라 등락을 이어가던 유가는 6월 종전 합의 이후 WTI 유 기준 배럴당 70달러 수준까지 하락하였습니다. 이후, 종전 합의의 무력화로 중동전쟁이 다시 격화되면서 유가는 또다시 급등하는 양상을 보였으며, 여전히 미국-이란 전쟁의 진행양상에 따라 유가는 불안정한 움직임을 보이고 있습니다. 최근, 다시 미국과 이란 간 전쟁이 격화되면서 2026년 9월 WTI유는 또다시 배럴당 100달러 선을 돌파하였고, 증권신고서 작성기준일 현재, WTI유는 배럴당 95.78달러 수준을 유지하고 있습니다. 이와 같이 국제 유가는 지정학적 리스크, OPEC의 생산량 결정, 글로벌 경기 등에 영향을 받고 있습니다. 국제 유가의 급격한 변동은 SK이노베이션(주) 등 석유제품 및 관련 사업을 영위하는 계열회사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자분들은 추후 유가 변동에 따라 SK이노베이션 주요 계열사들의 실적이 변동할 가능성이 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다. [4-2. 중국 수출 감소, PX 시황 및 정부 정책에 따른 화학산업 수익성 변동 위험] 화학산업은 기초소재산업의 특성을 지니고 있어 세계 경기변동 및 대외 요인 등 사업환경에 민감한 영향을 받습니다. 특히 SK지오센트릭(주)의 경우 제품 수출 및 투자 등에 있어 중국에 대한 의존도가 높아 향후 중국의 경제성장률 둔화,중국의 석유화학제품 자급률 증가, 중국 정부의 자국내 석유화학산업 보호정책, 중국시장 내에서의 다른 국가들과의 경쟁 심화 등의 사유로 인하여 대중 수출이 감소하게 될 경우 부정적 영향을 받을 수 있습니다. 최근 중국 증설물량 개시 등에 대한 기대감으로 수요 관망세를 나타내어 PX 가격 및 스프레드가 약세를 기록하고 있습니다. 이처럼, 석유화학 제품의 스프레드는 다양한 수급 요인에 의해 변동될 수 있으며, 향후 경기 회복 속도의 지연을 촉발하는 대내외 이슈가 발생할 경우 해당 사업을 영위 중인 SK지오센트릭(주) 등 SK이노베이션(주) 계열사의 수익성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 PX 시황 및 스프레드의 추이를 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다. 한편, 현재 추진중인 석유화학 업계의 사업 재편 과정에서 개정 노동조합법이 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 개정 법률에 따라 사용자 및 노동쟁의의 범위가 확대된 만큼, 구조조정과 설비 통폐합 등 사업 재편 과정에서 교섭 부담과 노사 갈등이 증가하여 사업 재편 일정이 지연될 수 있습니다. 개정 노동조합법이 석유화학 업계의 사업 재편에 부정적인 영향을 미치는 경우에는 당사의 종속회사인 SK지오센트릭(주) 및 석유화학 업체들의 영업환경에 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이를 유의하시기 바랍니다. [4-3. 윤활기유 시장의 낮은 성장성 및 유가 변동에 따른 위험]세계 윤활기유 시장은 낮은 성장세 를 보이고 있습니다. 성능과 사용수명이 상대적으로 낮은 Group I 제품은 성장세가 둔화되거나 시장이 축소되는 반면, 에스케이온(주)(舊 SK엔무브)의 주력 제품인 Group III는 친환경 제품과 연비 향상에 대한 수요 증가로 비교적 높은 성장세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 다만 윤활유 및 윤활기유의 제품가격과 원재료가격은 원유가격에 연동되므로, 시장성장이 제한적인 상황에서 유가가 크게 변동할 경우 영업수익성에도 영향을 미칠 수 있습니다 . 투자자께서는 유가 변동에 따른 수익성 위험을 유의하시기 바랍니다. [4-4. 배터리 및 소재사업(분리막) 관련 위험] SK이노베이션(주)는 2021년 10월 배터리 사업 부문을 물적분할하여 에스케이온(주)를 신설하였습니다. SK이노베이션(주)는 에스케이온(주)를 통해 친환경 전기자동차 및 ESS (Energy Storage System) 에 사용되는 대용량 리튬-이온 배터리를 생산, 판매하는 중대형 배터리사업을 영위하고 있습니다. 또한, SK아이이테크놀로지(주)를 통해서 배터리 소재인 분리막 사업을 영위하고 있었으며, S