지에스엔텍 · 증권신고서(채무증권)

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증권신고서(채무증권) 6.2 (주)지에스엔텍 N 증 권 신 고 서 ( 채 무 증 권 ) 금융위원회 귀중 2026년 07월 06일 회 사 명 : (주)지에스엔텍 대 표 이 사 : 허 철 홍 본 점 소 재 지 : 울산광역시 남구 용잠로 353(용잠동) (전 화) 052-231-7300 (홈페이지) http://www.gsentec.com 작 성 책 임 자 : (직 책) 금융팀장 (성 명) 김 정 용 (전 화) 052-231-7300 모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 : (주)지에스엔텍 제19-1회 무기명식 이권부 무보증사채(주)지에스엔텍 제19-2회 무기명식 이권부 무보증사채 모집 또는 매출총액 : 35,000,000,000 원 증권신고서 및 투자설명서 열람장소 가. 증권신고서 전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr 나. 투자설명서 전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr 서면문서 : (주)지에스엔텍 → 울산광역시 남구 용잠로 353(용잠동) 케이비증권(주) → 서울특별시 영등포구 여의나루로 50 NH투자증권(주) → 서울특별시 영등포구 여의대로 108 한국투자증권(주) → 서울특별시 영등포구 의사당대로 88 【 대표이사 등의 확인 】 지에스엔텍19_대표이사확인서_1.jpg 지에스엔텍19_대표이사확인서_1 요약정보 1. 핵심투자위험 하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다. 구 분 내 용 사업위험 ◆ (주)지에스엔텍 사업위험[가. 글로벌 경기에 관한 사항] 당사는 해상풍력 발전의 주요 설비인 하부구조물을 제작, 납품하는 해상풍력 사업과 정유가스 및 석유화학플랜트의 설비를 제작 납품하는 화공장치사업(이하 플랜트 사업)을 영위하고 있습니다. 이 중 플랜트 산업은 글로벌 경기변동과 국제유가 흐름에 민감한 상관관계를 가지고 있습니다. 한국은행이 2026년 05월 발표한 경제전망보고서는 국내 경제성장률이 2026년과 2027년에 각각 2.6%, 2.1% 수준 을 나타낼 것으로 전망하였습니다. 2026년 성장률은 미국 관세의 영향과 건설투자의 더딘 회복에도 불구하고 반도체 경기 개선세 확대와 양호한 세계경제 흐름 등에 힘입어 2026년 02월 전망치 대비 상향 조정된 수치입니다. 또한, IMF(국제통화기금)가 2026년 04월 발표한 World Economic Outlook에 따르면 세계경제성장률은 중동전쟁 장기화에 따른 충격과 에너지 가격 상승 등을 반영하여 2026년 3.1%, 2027년 3.2%로 전망되었으며, 한국의 경제성장률은 2026년 1.9%, 2027년 2.1%로 전망 되었습니다. IMF는 세계경제 리스크가 하방에 지배적으로 집중되어 있다고 진단하며, 주요 하방 요인으로 중동전쟁 장기화에 따른 공급망 교란, AI 수익성 기대 재평가에 따른 금융시장 조정 가능성, 보호무역 확산 등을 제시하였습니다. 종합적으로 보았을 때, 기준금리 경로에 대한 불확실성 증대, 중동지역 등 지정학적 긴장 지속, 미국의 보호무역주의 확대 등 국내외 경제에 큰 영향을 미칠 수 있는 불확실성이 상존하고 있는 상황에서, 대외 경제여건 변동성이 확대될 경우 대외 개방도가 높은 한국경제의 특성상 경제성장에 제한이 발생할 가능성이 있을 것으로 예상 됩니다. 당사가 영위하는 산업은 실물 경제와 밀접한 관련이 있어 경기 변동에 따라 직접적인 영향을 받고 있습니다. 이에 국내외 경제의 침체가 심화되거나 회복이 지연될 경우에는 당사의 매출 규모 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 당사 사업의 높은 경기 민감성과 경제의 하방리스크 요인을 충분히 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다. [나. 국제유가 변동 관련 위험] 화공장치 산업의 성장을 이끄는 원동력으로는 유가상승에 따른 산유국의 오일머니 증가와 이로 인한 Oil & Gas 플랜트 발주의 증가, 경제 성장에 따른 신규 플랜트 개발 수요 그리고 기존 플랜트 설비의 보수 및 교체 물량 발생 등입니다. 따라서 화공장치 산업은 가스, 정유, 석유화학 산업과 분리하여 생각할 수 없습니다. 이에 유가 변동 및 정제 마진 증감에 따라 화공장치 산업 또한 민감하게 반응할 수 밖에 없습니다. 국제 유가의 등락은 주요국의 상황, 세계 경제지표의 변동성, 중동의 정치적 불안정 등 다양한 요소에 영향을 받는 것으로 판단되며, 유가의 불안정성은 당사의 수익성에 부정적 영향을 줄 수 있는 바, 투자자께서는 향후 국제 유가의 변동에 유의하시기 바랍니다. [다. 환율 변동 관련 위험] 화공장치는 글로벌 엔지니어링업체 등의 발주에 따른 외화매출이 많고, 원재료인 PLATE, PIPE 등은 해외에서 수입하고 있어 환율의 변동에 노출 되어 있습니다. 글로벌 경제정책의 변화 및 전쟁과 같은 지정학적 이슈, 미국 및 주요국가의 통화정책, 글로벌 경기 둔화 우려 확대는 글로벌 금융시장의 변동성을 확대시키고 있으며 이는 환율 변동성 확대 로 이어질 수 있으니 투자자께서는 이러한 위험을 투자의사 결정시 충분히 고려하시기 바랍니다. 당사는 환율변동에 따른 외화매출의 변동성 위험 등을 회피하기 위하여 투기적 외환거래는 금지, 환위험 관리규정 등을 통해 환위험을 관리하고 있습니다. 그러나 글로벌 경기에 따른 환율의 급격한 변동은 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적 인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이에 유의하시기 바랍니다. [라. 전방산업 관련한 위험] 기계설비를 제작, 납품하는 당사의 수익구조상 전방산업의 투자 및 발주에 민감하게 반응할 수 밖에 없습니다. 이에 당사의 수익성은 정유산업의 정제마진이나 석유화학산업의 시장 상황, 풍력발전 산업의 시장 상황에 영향을 받을 수 있습니다. 정유산업은 특성상 전체적인 수익성이 원유가격과 국제 석유제품 가격의 차이를 의미하는 정제마진의 등락에 연동됩니다. 정제마진은 글로벌 수급, 경기 흐름에 따라 등락을 거듭하고 있으며, 향후 세계적인 탈 석유 움직임(가스 및 신재생에너지 비중 증가)에 따른 상대적인 석유제품 수요 둔화, 글로벌 경기 침체 및 중국의 봉쇄정책으로 인한 유류 수요의 감소 등으로 인해 정제 마진 하락세가 나타날 경우, 당사 플랜트 사업부의 수익성에 부정적인 영향 을 미칠 수 있습니다. 한편 당사의 해상풍력발전 하부구조물 제작 사업의 전방시장인 풍력발전의 경우, 향후 5년간 5.2%의 연평균성장률을 보일 것으로 예상 되고 있으며, 국내의 경우 풍력 적극 활용으로의 정책 변화가 예고되어 있음에 따라 향후 당사의 풍력 사업부 사업환경에도 긍정적 영향을 미칠 것 으로 예상됩니다. 다만, 향후 기술 발전 단계나 정부의 정책 결정 또는 글로벌 에너지 트렌드 변화 등 예기치 못한 대외 변수에 따라 에너지원 간 경쟁력의 우위가 변동될 수 있으며, 이로 인해 풍력발전산업 전반의 성장성이 둔화될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의 하시기 바랍니다. [마. 장치산업의 특성과 관련한 위험] 화공장치 설비 및 풍력발전 하부구조물 산업은 대규모 장치산업으로서 투자비용이 크고 납기도 긴 특성 을 지니고 있습니다. 이에 따라 화공 장치산업은 자본 및 제작경험, 주요 엔지니어링 업체의 벤더 등록 등이 진입장벽으로 작용하고, 풍력발전 하부구조물 산업 역시 대규모 물량을 한정된 기간내에 제작할 수 있는 생산 Capability(자본)와 제작 경험, 품질적 안정성이 주요 진입장벽으로 작용하고 있으며, 당사는 이를 바탕으로 회사의 경쟁력을 확보하고 있습니다. 하지만 장치산업의 특성 상, 경기악화 등 외부적 충격으로 시장환경 급변 시 높은 초기투자비용으로 인해 탄력적 대응이 어려울 수 있으며, 대규모 시설투자에 따른 투자금의 규모가 크고 이에 다른 차입금의 발생은 회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.[바. 에너지원 관련 정부정책 변동과 관련된 위험] 당사는 해상풍력 발전의 주요 설비인 하부구조물을 제작, 납품하는 해상풍력 사업 을 영위하고 있습니다. 결과적으로 당사의 매출은 수요처인 풍력발전과 연결 되어 있습니다. 친환경 에너지에 대한 글로벌 수요가 증가함에 따라, 풍력발전의 수요는 증가할 것으로 예상되며, 이에 따라 회사의 사업환경도 개선될 것으로 예상 됩니다. 또한, 당사의 전방산업인 전력발전사업은 사업의 특성상 정부의 정책 및 관계 법령에 의해 규제를 받고 있으며, 환경오염 문제 등에 따라 관계 법령 및 정부 정책이 개정 또는 변경 될 수 있습니다. 제11차 전력수급기본계획은 2030년 국가온실가스배출감축목표를 달성하기 위해 재생에너지 확대 및 노후석탄 폐지 (LNG 연료 전환) 기조를 계승 하고 있습니다. 추가적으로 첨단산업, 데이터센터, 전기화 등 최근 전력 수요가 증가와 무탄소에너지에 대한 발전 비중 증가에 따라 당사의 제품의 수요처인 풍력발전에 긍정적 영향 을 미칠 것으로 예상됩니다. 다만, 현재의 정책 기조와 달리 향후 기저부하 발전의 증설 또는 가동이 증가할 경우, 첨두부하 사업을 영위 및 풍력 발전산업 내 신설투자가 위축되어 당사 수익성에 부정적인 영향 을 미칠 수 있습니다. 이점 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다. ◆ (주)지에스글로벌 사업위험 [가. 글로벌 경기 둔화에 따른 종합상사업의 성장성 정체위험] 지에스글로벌은 종합무역상사로 1) 철강, 석유/화학제품, 석탄/바이오매스, 시멘트, 기계 등의 무역/유통 부문 2) 수입자동차 PDI, 하역운송 등의 물류 부문 3) 전기차, 태양광 기자재 , 헬스케어, 리사이클링 등의 신사업 및 기타 부문 4) 해상풍력 하부구조물 및 석유화학/ 발전 플랜트 기자재 등의 제조사업 부문 등 다양한 분야의 사업을 영위하고 있습니다. 종합상사는 해외 각 지역에 구축된 자체 네트워크를 통한 글로벌 정보망과 판매기반을 보유하면서 이를 바탕으로 다양한 제품의 수출입과 관련 서비스를 수행하는 전문기업 으로, 국내 종합상사들은 대다수가 1975년 이래 수출진흥책의 일환으로 설립되어 수출 위주의 사업구조를 가지고 있습니다. 따라서 종합상사업은 국내외 경기변동에 따른 교역량의 변동에 따라 영향을 받습니다. 2026년 세계경제는 완만한 성장세를 유지할 것으로 전망되나, 최근 기준금리 경로에 대한 불확실성 증대, 중동지역 등 지정학적 긴장 지속, 미국의 보호무역주의 확대 등의 영향으로 국내 경제 회복은 전반적으로 더디게 진행 되고 있습니다. 지에스글로벌이 영위하고 있는 종합상사업의 특성 상 글로벌 경기 불안정성이 장기화되는 경우에는 사업 전반에 부정적인 영향 을 미칠 수 있습니다. 또한, 경제성장률과 교역량 간의 상관관계 하락, 글로벌 생산분업체계의 약화 등의 위험 요인 또한 상존하고 있어 거시경제 요인이 산업 전반 및 기업 활동에 미칠 수 있는 부정적 영향에 유의할 필요가 있습니다. 이처럼 향후 전세계적으로 세계경제 성장세가 위축될 가능성을 배제할 수 없으며, 향후 한국을 포함한 글로벌 수출입 규모가 경기둔화의 영향 등으로 축소된다면, 종합상사업을 영위하는 지에스글로벌의 매출 및 수익성이 악화될 가능성이 존재하는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다. [나. 종합상사업의 낮은 수익성으로 인한 위험 ]지에스글로벌이 영위하는 종합상사업은 계열 물량 등의 고정거래처 판매기반과 해외 각 지역에 구축된 자체 네트워크를 통한 글로벌 정보망을 바탕으로 다양한 제품의 수출입과 관련 서비스를 수행하는 사업입니다. 대규모 상품의 매출 및 매입을 기반으로 하는 사업의 특성상, 종합상사업은 상대적으로 낮은 영업이익률을 보이고 있습니다 . 동 사업은 사업기회 확대와 수익증대를 위해서는 사업기반으로 작용하는 고정거래처 유지 및 확대, 해외 네트워크 확충과 규모의 경제 달성이 필수적 이며, 이를 위해서 일정수준 이상의 외형 달성 여부가 사업 경쟁력의 원천으로 작용하고 있습니다. 지에스글로벌의 경우 철강, 시멘트 부문 중심에서 에너지, 자동차 및 엔진 등으로 품목을 다양화하며 해외 네트워크 확대, 철강조직 증원, 석유화학 사업 재개 등을 통해 외형을 확대함과 동시에 2012년에는 미국 Nemaha 유전(상업생산 중) 지분 투자 등으로